你并不需要非常精确的评估数值，你所需要的就是格雷厄姆所说的价值大大超出价格所形成的安全边际。你不必试图以8,000万美元的价格购买价值8,300万美元的企业，你要让自己拥有一个很大的安全边际。当你建造桥梁时，你会确保这座桥能够承受3万磅的载重量，但你只准许载重1万磅的卡车通过。在投资中，你也应该遵循相同的安全边际原则。

作手到底要告诉我们什么呢？我将其归纳为九点，要点后的表述基本上是引用了利弗摩尔的原话。接下来，让我们洗耳聆听七十年前大师的教诲！

要点一：华尔街不会改变，人性不会改变

进入2016年，很多人发现钱比以前难赚了，实际上是赚钱的逻辑变化了。现在的中国，进入了更高层次的“资本经济”的时代。什么是“资本经济”时代呢？简而言之，它就是在市场经济的基础上加了一根“杠杆”，在物理学上“杠杆”的作用是利用“力臂”将“力量”放大，从而可以翘起更大质量物体。经济上多了这一根杠杆，其活动空间和灵活性都大大增强，这也叫“资本思维”。今后的个人如何获得财富？无非只有三条渠道：出售资源、配置资源、掌握资本。

交易有很多流派，每个流派又有若干分支，存在即合理，优劣之争无意义，每个人选择自己适合的修练即可。这里说的交易系统，是技术派交易系统，不是基本面派交易系统，二者的创建条件、方式和流程不一样。个人认为，作为一个普通的公众交易者，选择技术派更靠谱。基本面不掌握在你手里，那是一个变幻莫测的魔盒，但你可以尽量将技术掌握在手里，它是你忠实可靠的仆人。

对于我们来说，学生时代不努力读书就是不思进取，出身社会不努力提升自我就是不思进取，可对于那些穷得叮当响的人来说，学习才是不思进取，报个什么学习班还不如吃一顿好的来得实在。在《了不起的盖茨比》里有一句话说的是这个世界上的人并非都具备你禀有的条件，就像我们之所以能够在沙漠里勇敢前行的原因难道不是因为包里还有壶水吗？我们知道这水还能让我们再撑上一段时间，但很多人的包里已经没有水了，但你并不知道，你还在批判和指责。

在我看来，资金管理策略中并非存在某种最佳策略，而是一种非常个性化的技术。在我对交易系统的研究过程中，我发现了大量的“互损原则”。也许我们在某个环节得到一些什么的时候，就注定要在另外的环节失去一些什么。也许真的像《孙子兵法》说得那样：故备前则后寡，备后则前寡；备左则右寡，备右则左寡；无所不备，则无所不寡。

在我还不喜欢用策略思维来思考问题的时候，我会过多的在乎单次结果对我的意义！很多年前，我也总是面临类似的矛盾。止损卖出的话，我很可能是卖在了地板价上！毕竟，我之所以此前买入该股，是因为我有太多的看好理由。那么，我似乎有理由认为下跌只不过是暂时的现象！对，一定不能止损！但我又会想起，曾经给我带来几乎灭顶之灾的深度套牢。天哪，这是世界上最残酷的事情！不，我一定要止损出局！！！可是，这真的有点像地板价……那种煎熬，恐怕是很多人难以想象的事情，最后形成一种令人窒息的感觉。我有过卖在地板价的经历，也有深度套牢的经历。似乎，这两者都是噩梦！！但我的确没有办法看穿未来！！后来我明白了，这是因为我太在乎单次交易的结果了。哈哈，想想东面的得与失，再想想西面的得与失，我恐怕没有勇气离开原地。这就是，在乎单次结果的交易者的煎熬！！自从我采用策略思维来审视止损的问题后，问题变得异常简单，再也没有左右徘徊N次的感觉。

我把该由上帝控制的东西，重新交给了上帝。没错，我把单次交易的责任推给了市场和系统！以后，我从不逃避属于我的成本！没错，即使是地板价，我也必须止损卖出！！这时候，问题才能够迎刃而解！！这种让人觉得不可思议的气魄，使我从“狗咬尾巴”的怪圈中逃离了出来。

稳定性的追求，无异于对宏观确定性的追求。我越来越相信，这个世界是一个矛盾的对立。当我放弃了微观上的确定性以后，却在如此狂热的追求宏观确定性——稳定性！

资金管理只能将交易系统产生的劣势进行转换，而根本无法将其消除。这里我要说的就是加倍下注法。如果说上面案例中失败率为5.6%；那么连续失败两次的概率就为0.31%；而连续失败三次的概率就在0.0176%。这时我们就可以在出现少数失败的情况下，将下注额提高34倍。假设再出现失败的情况下，将下注额继续提高34倍。从概率上来讲，你赌一万次才可能碰上一次连续输三次的倒霉事！但反过来讲，你为了赢得一元钱的赌博收益，要准备3.93万元（34*34*34）的后续资金。

技术与复杂的预测方法可以帮你了解市场的趋势，但却很难让你赢利。

真正能让交易者在市场残酷的搏杀中胜出的是强大的交易心理，以及清醒地认识风险与细致的资金管理筹划，这一切构成了完整的交易系统。

你对盈利的预期到底有多大，决定了你愿意投多少钱去赌这次交易。所以多品种也好单品种也罢，资金管理如何做，完全取决于你准备用多大的亏损去赌多大的盈利。        比如说多品种操作，每个品种投5%的资金，10个品种总持仓风险就到了50%，倒霉蛋也许10个都被止损，那总资金的亏损不会低于15%甚至更多，但幸运儿10个品种都盈利出场，总资金利润至少增加30%甚至更多；一半对一半止损的，总资金利润也有可能增加10%以上。

《走出幻觉，走向成熟》，这不是讲述股票技术的书籍，而是阐述“投资之道”的一本书，可以看作是《通往金融王国的自由之路》的解读版，作者通过自身10几年的交易感悟，对股票投资的一些基本原理、理念，对基本分析和技术分析的本质，对交易系统和系统交易的本质原理等进行了阐述。